Likuiditas adalah order yang menunggu yang bisa dihadapi pasar, dan ia berkumpul di tempat banyak pelaku punya alasan menaruh order: stop di luar swing high dan swing low, limit di level acuan dan angka bulat, dan keduanya di seberang level mana pun yang jelas di grafik. Order besar butuh volume itu agar terisi, sehingga harga tertarik ke pool tempatnya berada. Membaca likuiditas di grafik berarti bertanya di setiap level: order siapa yang menunggu di sana, di sisi mana — itulah yang akan dihadapi harga.
Likuiditas adalah order yang menunggu yang bisa dihadapi pasar, dan likuiditas tidak tersebar merata. Ia berkumpul di tempat banyak pelaku punya alasan yang sama untuk menaruh order — stop di luar titik swing, limit di level acuan dan angka bulat — dan harga tertarik ke pool itu karena di sanalah order besar bisa terisi.
Kelompok pertama di tingkat ini membahas order book. Kelompok ini membahas apa yang ada di dalam dan di sampingnya: order yang menunggu, tempat order itu berkumpul, dan apa yang terjadi saat harga mencapainya. Inilah mekanisme di balik dua hal yang di tingkat-tingkat sebelumnya dinyatakan sebagai pengamatan — bahwa harga memburu titik swing, dan bahwa level acuan bekerja karena dipantau.
Order yang menunggu, dan tempatnya berkumpul
Order yang menunggu (resting order) adalah order yang belum diperdagangkan: limit yang menunggu di order book pada harganya, atau stop yang menunggu di sampingnya sampai pemicunya tercapai. Setiap order yang menunggu dipasang karena suatu alasan, dan alasannya tidak acak. Alasan itu berulang, karena trader memakai alat yang sama di grafik yang sama.
Tempat order itu berkumpul disebut liquidity pool — tempat di mana lebih banyak volume bisa diperdagangkan sekaligus dibanding di mana pun di dekatnya. Sisa bagian ini membahas tiga jenisnya, dan bagian berikutnya membahas apa yang dilakukan harga saat tiba di salah satunya.
Stop di luar swing
Dasar-Dasar CFD mengajarkan bahwa stop diletakkan di luar swing yang menginvalidasi trade, ditambah buffer. Setiap trader yang mempelajari aturan itu — dan itulah aturan yang diajarkan sebagian besar pendidikan trading — menaruh stop-nya di tempat yang sama relatif terhadap swing yang sama.
Itulah stop cluster: stop order yang berkumpul tepat di luar level yang jelas, dipasang oleh trader yang memakai titik invalidasi yang sama. Ia punya sifat yang tidak dimiliki kumpulan limit mana pun. Saat terpicu, stop menjadi market order — Bagian 2 — dan market order menyeberangi spread dan mengambil apa pun yang ada di sisi lawan. Sekumpulan sell stop di bawah low adalah sekumpulan market sell yang menunggu meletus bersamaan, mendorong ke arah yang sama dengan gerakan yang memicunya.
Jadi stop cluster adalah likuiditas jenis khusus: bukan order yang melawan harga, seperti limit yang menunggu, melainkan order yang ikut bersama harga begitu tercapai. Siapa pun yang ingin membeli dalam jumlah besar di bawah low itu akan mendapati, begitu low tembus, kerumunan penjual muncul tepat pada saat itu.
Limit di level dan angka bulat
Jenis pool yang lain adalah limit yang menunggu, dan limit berkumpul di tempat orang memilih menunggu. Level acuan dari tingkat Menengah — tertinggi dan terendah kemarin, pembukaan harian — ada di setiap layar; limit untuk membeli di terendah hari sebelumnya adalah salah satu order paling umum. Angka bulat adalah mekanisme yang sama dengan lebih sedikit yang perlu digambar: banyak sekali take-profit dan entry menunggu di 1.1000 karena itu angka yang biasa diucapkan orang.
Limit dan stop berperilaku berlawanan saat tercapai. Sell limit yang menunggu di sebuah level menyerap pembelian — absorption dari bagian upaya versus hasil di tingkat Menengah, kini dengan mekanismenya — dan harga tertahan. Stop yang menunggu di luar level menambah dorongan gerakan. Satu garis bisa memuat keduanya: sell limit di garis itu dari trader yang melawan level, dan buy stop tepat di atasnya dari trader yang sedang short. Mana yang lebih besar menentukan apa yang dilakukan level itu.
Mengapa harga tertarik ke pool
Pelaku yang perlu bertransaksi dalam ukuran besar punya masalah yang tidak pernah dihadapi trader ritel: ordernya lebih besar daripada order book di harga kuotasi. Bagian 3 menjelaskan apa yang terjadi — order berjalan menembus order book dan membayar dampak harga. Alternatifnya adalah bertransaksi di tempat order book paling dalam, dan tempat terdalam adalah pool.
Inilah mekanisme di balik kalimat yang di tingkat Dasar diberikan tanpa mekanisme: order yang menunggu adalah likuiditas, dan pasar bergerak ke arah likuiditas. Pembeli besar yang ingin terisi di bawah harga sekarang paling diuntungkan bila pasar menembus swing low, karena sell stop di bawahnya menyediakan volume; penjual besar menginginkan buy stop di atas high. Harga tertarik ke pool karena pelaku yang menggerakkan harga membutuhkan apa yang ada di dalamnya.
Ini juga menjelaskan mengapa pool berada di tempatnya. Pool berada di sisi seberang apa pun yang jelas, karena kejelasan itulah yang membuat order ditaruh di sana.
Poin penting Sebuah level di grafik adalah pool order di sisi seberangnya. Pertanyaan di setiap level bukan “apakah level ini akan bertahan?” melainkan “order siapa yang menunggu di baliknya, di sisi mana, dan siapa yang membutuhkannya?” — karena itulah yang akan dihadapi harga saat tiba.
Apa kata Code tentang stop
Stop order yang ditangani dealer diatur langsung dalam FX Global Code. Prinsip 10 menyatakan bahwa pelaku yang menangani stop loss order klien harus memperoleh informasi yang sepenuhnya mendefinisikannya — harga acuan, jumlah, periode waktu, dan pemicu — dan harus mengungkapkan apakah transaksi manajemen risikonya sendiri dapat dieksekusi dekat level pemicu, serta bahwa transaksi itu dapat memengaruhi harga acuan dan mengakibatkan stop terpicu. Prinsip ini memberi dua contoh praktik yang tidak dapat diterima: bertindak dengan cara yang dirancang untuk menggerakkan pasar ke level stop, dan menawarkan stop loss order dengan basis yang sengaja dibuat merugi.
Baca itu dalam terang bagian ini. Dealer yang memegang stop klien tahu di mana sebuah market order akan muncul. Code mewajibkannya menjelaskan bagaimana ia menangani pengetahuan itu, dan melarangnya menggerakkan pasar ke pemicu. Yang tidak — dan tidak bisa — dilarang Code adalah pasar itu sendiri yang tertarik ke pool stop, karena itu bukan perilaku satu pelaku. Itu jumlah dari perilaku semua orang.
Membaca level dari ordernya
Di atas swing high menunggu stop semua yang short, yang berupa buy; entry order trader breakout, yang berupa buy; dan limit trader yang melawan level, yang berupa sell. Dua dari tiga mendorong ke atas. Di bawah swing low, kebalikannya: dua dari tiga mendorong ke bawah. Jadi penembusan level biasanya melaju cepat dulu — stop dan order breakout meletus bersamaan — dan apa yang terjadi berikutnya bergantung pada jenis ketiga, yaitu limit, dan pada apakah pelaku besar yang membutuhkan pool itu sudah selesai memakainya.
Urutan itu — menembus level, melaju cepat, lalu berlanjut atau kembali — adalah bagian berikutnya.
Berikutnya: Liquidity sweep dan stop run — apa yang dilakukan harga saat mencapai sebuah pool, dan cara membedakan sweep dari break yang akan bertahan.
- Likuiditas adalah order yang menunggu; makin banyak order menunggu di suatu tempat, makin banyak yang bisa diperdagangkan tanpa menggerakkan harga.
- Stop order menumpuk tepat di luar swing high dan swing low, karena di sanalah titik invalidasi sebagian besar trader.
- Limit order menumpuk di level acuan dan angka bulat, tempat banyak pelaku pasar memilih menunggu.
- Order besar terisi di tempat likuiditas berada, sehingga harga tertarik ke pool order yang menunggu.
- Stop adalah market order yang sedang menunggu; saat satu pool stop terpicu, pool itu menambah dorongan gerakan alih-alih melawannya.
