Một đợt drawdown là dao động ngẫu nhiên bình thường, trừ khi tính chất của các khoản lỗ đã thay đổi. Chiến lược có tỷ lệ thắng 45% tạo ra bảy lệnh thua liên tiếp khoảng 1 lần trong 66 chuỗi — điều được dự đoán, không phải dấu hiệu chẩn đoán. Bốn câu hỏi tách dao động khỏi thất bại: lỗ trung bình có tăng không, tỷ lệ thắng thay đổi trên một mẫu lớn hay chỉ là thứ tự, còn giao dịch đúng setup cũ không, và chế độ thị trường có đổi không. Dao động thì tiếp tục với cùng khối lượng; thất bại thì dừng lại và xem xét.
Một chiến lược thắng 50% số lần sẽ tạo ra chuỗi sáu lệnh thua liên tiếp khoảng một lần trong mỗi sáu mươi tư chuỗi. Không phải vì trục trặc — mà vì số học. Nhà giao dịch không biết điều này sẽ bỏ những cách tiếp cận vẫn dùng được ngay trong lúc dao động bình thường, và, tốn kém hơn, tiếp tục giao dịch những cách tiếp cận đã thật sự ngừng hiệu quả vì “chỉ là drawdown thôi”.
Phân biệt hai trường hợp là một kỹ năng, và phần lớn nằm ở việc đặt những câu hỏi tốt hơn câu “mình có đang lỗ không?”.
Dao động ngẫu nhiên thực sự trông như thế nào
Với một chiến lược có tỷ lệ thắng 45%, các chuỗi thua chẳng có gì đáng chú ý:
| Số lệnh thua liên tiếp | Tần suất xấp xỉ |
|---|---|
| 3 | 1 trong 6 chuỗi |
| 5 | 1 trong 20 |
| 7 | 1 trong 66 |
| 10 | 1 trong 395 |
Một chuỗi bảy lệnh thua trong một chiến lược bạn đã giao dịch được hai trăm lệnh là điều được dự đoán, không phải dấu hiệu chẩn đoán. Bản năng muốn can thiệp mạnh nhất đúng vào lúc bằng chứng ủng hộ nó yếu nhất.
Điểm chính Một chuỗi thua là thông tin về dao động ngẫu nhiên. Một thay đổi trong tính chất của các khoản lỗ là thông tin về chiến lược. Chỉ điều thứ hai mới biện minh cho một thay đổi.
Bốn câu hỏi chẩn đoán
Lỗ trung bình có thay đổi không? Một chiến lược đang trong dao động bình thường lỗ xấp xỉ mức nó vẫn luôn lỗ, chỉ là thường hơn. Một chiến lược đã hỏng lỗ nhiều hơn trên mỗi giao dịch — thường vì mức cắt lỗ bị giá vượt qua chứ không chỉ chạm tới, hoặc vì điều kiện đã thay đổi và khoảng cách cắt lỗ không còn phù hợp.
Tỷ lệ thắng đã thay đổi, hay chỉ là thứ tự? Mười hai lệnh thắng trong bốn mươi lệnh có tỷ lệ gần như bằng ba trong mười. Việc thắng thua dồn cụm tạo cảm giác thảm họa nhưng chẳng nói lên điều gì. Một sự suy giảm thật sự hiện ra qua một trăm giao dịch, không phải mười lăm.
Bạn có còn giao dịch đúng các setup cũ không? Đây là nơi phần lớn “chiến lược hỏng” thật sự hỏng. Drawdown sinh ra tiêu chí bị nới lỏng — một setup gần đúng, một mức giá đủ gần. Chiến lược không ngừng hiệu quả; nó ngừng được giao dịch.
Chế độ thị trường có thay đổi không? Một cách giao dịch vùng đi ngang trong một thị trường vừa chuyển sang có xu hướng không phải là hỏng, mà là trái mùa. Một cách giao dịch theo xu hướng trong một vùng giá bị nén chặt cũng vậy. Thay đổi chế độ thị trường là có thật, nhận diện được, và không phải lý do để thiết kế lại hệ thống.
Sự phân biệt quan trọng
Dao động ngẫu nhiên cho thấy: khoản lỗ có quy mô bình thường, setup không đổi, tỷ lệ thắng không đổi trên một mẫu đủ ý nghĩa, điều kiện thị trường quen thuộc.
Thất bại thật sự cho thấy: khoản lỗ lớn hơn thiết kế, tiêu chí vào lệnh bị lệch dần, sự suy giảm kéo dài trên một mẫu lớn, hoặc một môi trường thị trường mà cách tiếp cận này chưa bao giờ được xây dựng cho nó.
Trường hợp thứ nhất đòi hỏi tiếp tục với cùng khối lượng và không làm gì khác. Trường hợp thứ hai đòi hỏi dừng lại và xem xét — chứ không phải điều chỉnh giữa đợt drawdown, vì đó là cách một vấn đề chẩn đoán trở thành một vấn đề về vốn.
Những quy tắc nên đặt trước
Hãy quyết định những điều này khi bạn không ở trong drawdown, vì không thể quyết định chúng một cách trung thực khi đang ở trong đó:
Một ngưỡng xem xét lại. Mức sụt giảm tính bằng phần trăm mà tại đó bạn dừng lại để xem xét thay vì tiếp tục. Không phải con số kích hoạt việc thiết kế lại — mà là con số kích hoạt việc đọc lại hồ sơ giao dịch của chính bạn.
Một quy tắc giảm khối lượng. Nhiều nhà giao dịch giảm một nửa khối lượng vị thế khi đến một mức drawdown đã xác định. Nó làm chậm quá trình hồi phục, nhưng cũng giúp chiến lược trụ được đủ lâu để có thể hồi phục.
Một cỡ mẫu tối thiểu. Cam kết không đánh giá một chiến lược trên ít hơn một số lệnh nhất định. Dù con số là bao nhiêu, chọn nó từ trước sẽ ngăn được lỗi phổ biến hơn nhiều: đánh giá chỉ sau mười hai lệnh.
Ghi lại trong lúc nó diễn ra
Hãy giữ hồ sơ suốt đợt drawdown: từng giao dịch, nó có đáp ứng tiêu chí hay không, điều kiện thị trường, và bạn cảm thấy muốn làm gì.
Cột cuối cùng là cột có giá trị. Khi xem lại sau đó, nó thường cho thấy những khoản lỗ lớn nhất không đến từ chiến lược mà từ các giao dịch quanh nó — lần tăng khối lượng để gỡ nhanh hơn, setup gần đúng, vị thế bị giữ quá mức cắt lỗ vì “thế nào giá cũng quay lại”.
Đó là những giao dịch biến một đợt drawdown thành một thất bại, và chỉ người đã từng ghi chúng ra mới nhìn thấy chúng trước.
- Ở tỷ lệ thắng 45%, ba lệnh thua liên tiếp xảy ra khoảng 1 lần trong 6 chuỗi, năm lệnh là 1 trong 20, bảy lệnh là 1 trong 66 và mười lệnh là 1 trong 395.
- Một chuỗi thua là thông tin về dao động ngẫu nhiên; những khoản lỗ lớn hơn thiết kế là thông tin về chiến lược.
- Phần lớn chiến lược "đã hỏng" là những chiến lược không còn được giao dịch đúng như đã viết, với tiêu chí vào lệnh bị nới lỏng trong lúc drawdown.
- Ngưỡng xem xét lại, quy tắc giảm khối lượng và cỡ mẫu tối thiểu nên được đặt trước một đợt drawdown, không phải giữa đợt đó.
- Đánh giá một chiến lược trên ít hơn số lệnh đã thống nhất trước là lỗi drawdown phổ biến nhất.
