USDJPY 是以日圓計價的美元，介於交易量第一和第三大的貨幣之間。它持續的驅動因素是美國與日本的利差，這令日圓成為套息交易的融資貨幣 — 所以套息交易持續期間，這個貨幣對升得慢；交易平倉回補時，它跌得快。pip 是小數點後第二位，其美元價值隨匯率變動，而日本財務省不時會入市干預。倉位大小要按止蝕距離和按今日匯率計算的 pip 價值來定。
想交易美元又不想碰歐元時，交易者會選 USDJPY；它也是在同一個「主要貨幣對」標籤下，表現與 EURUSD 差別最大的一個。它長時間背負主要貨幣對之中最大的利差，令它成為典型的套息貨幣對；它的央行沒有固定的公佈時間，而財務省會直接入市干預；它的 pip 每天值的美元數目都不一樣。這是一套有意識地交易它的框架。
真正推動這個貨幣對的是甚麼
被放大的利差。 和每個貨幣對一樣，USDJPY 是押注兩個利率之中哪一個會更高。它與眾不同之處在於差距的大小 — 日本利率長時間遠低於美國利率 — 所以這個貨幣對往往隨美國收益率走動，多於隨日本那一邊的任何因素。美國利率預期上升，這個貨幣對就上升；預期下降，它就下跌。EURUSD 的交易框架說明了其中的機制；在這裡，它以更大的差距運作。
套息交易。 一個闊而持久的利差，令日圓成為典型的融資貨幣：賣出或借入日圓，持有美元，賺取當中的差額。這類交易持續期間，日圓往往逐步轉弱。當交易平倉回補時 — 通常是在一輪避險情緒爆發、倉位同時被平掉之際 — 日圓會急升。這在圖表上形成的形態，是關於 USDJPY 唯一要牢記的一點：它升得慢，跌得快。
方向相反的風險胃納。 對大多數美元貨幣對來說，市場受壓時美元會獲得買盤。對 USDJPY 來說，獲得買盤的是日圓 — 也就是上面的平倉回補 — 所以即使美元在其他地方上升，股市下跌時這個貨幣對也經常下跌。把 EURUSD 的直覺帶到 USDJPY 的交易者，會把這個方向弄反。
干預。 日本財務省不時會直接入市，買入日圓令它走強。這些走勢又大、又快、事先不會公佈；金額只會在事後按月公佈，數據集可追溯至 1991 年。其他主要貨幣對都沒有這種情況。干預無法預測，但它是一個理由，說明在財務省以往捍衛過的價位附近，這個貨幣對的風險並不對稱。
實際用途在整個系列中都沒有改變：驅動因素用來過濾，而不是預測。與美國收益率走向一致的技術形態，比與之對抗的更值得信任 — 而一個長倉，比起 EURUSD 中同樣的形態，應該配一個更闊的止蝕，因為快的那一邊就是這個樣子。
合約，以及會變動的 pip
USDJPY 以每美元多少日圓報價，報到小數點後第二位，第三位用來表示分數 pip。落第一張盤之前，需要知道的合約細節：
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合約規模 — 1 標準手是 100,000 美元，這是外匯的標準，也是本站計算器使用的規模。請在你的平台的合約詳情中確認。
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pip — 1 pip 是 0.01，即小數點後第二位，而不是第四位。以標準手計就是 1,000 日圓。以美元計，等於 1,000 除以匯率：匯率 148 時約 6.75 USD，160 時約 6.25 USD。這是這個貨幣對不聲不響的陷阱 — pip 價值並不固定，建立在 EURUSD 每 pip 10 USD 之上的倉位習慣，在這裡會錯三分之一。pip 的計算和 pip 計算器都會處理這個換算；計算器已預設這個貨幣對。
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槓桿 — 在 InnoMP，主要貨幣對享有最高的槓桿級別，最高 1:1000，最高一級須經審批。槓桿決定一個倉位佔用的保證金；止蝕決定它可能虧損多少 — 這就是先定倉位，再談槓桿所講的分別。
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隔夜利息（swap） — 隔夜利率反映利差，而 USDJPY 的利差長時間都很大。哪一方收取，取決於哪個利率較高；計算方法見一筆交易的真實成本。
交易時段與財經日曆
東京時段在這裡很重要。 對大多數美元貨幣對來說，亞洲時段交投淡靜、在區間內上落。USDJPY 是例外：日本的數據在東京時段公佈，日本機構在這段時間交易本國貨幣，所以在 EURUSD 沉睡時，這個貨幣對可以真正活躍。交易時段時鐘會顯示你身處哪個時段；對這個貨幣對來說，東京時段是一個真正的交易時段。
日本央行。 日本央行每年舉行八次例會 — 2026 年的日期列在財經日曆上 — 而且和聯儲局或歐洲央行不同，它沒有公佈決定的固定時間。聲明在會議結束時發佈，通常在東京時間中午前後，這令事件風險分散在整個時段，而不是集中在某一分鐘。在議息日，整個東京時段都背負著這個事件。
美國數據仍然佔主導。 由於這個貨幣對隨美國收益率走動，紐約時間 08:30 公佈的 CPI 和非農就業數據對它的推動，至少不亞於任何日本數據。財經日曆交易手冊同樣適用。
干預沒有日程。 這是這個貨幣對上唯一一個無法事先安排應對的事件。財務省會在事後公佈它做了甚麼。
重點 USDJPY 的兩邊並不一樣大。上升是由利差支撐的慢慢推進；下跌是平倉回補，有時還有財務省買入日圓推波助瀾。足以應付上升階段的止蝕，落在下跌階段的雜訊之內。倉位要按快的那一邊來定，而且每次交易前都要按今日匯率重新核對 pip 價值 — 它自昨天以來已經變了。
為這個貨幣對計算倉位
倉位計算的算式沒有改變；改變的是 pip 價值成了一個輸入值，而不是常數。以 10,000 的帳戶、每筆交易風險 1%、貨幣對報 148.20 為例：
- 風險預算：100
- 圖表上的止蝕距離：假設為 40 pip
- 每手 100,000 的 pip 價值：1,000 日圓 ÷ 148.20 ≈ 每 pip 6.75 USD
- 倉位：100 ÷ (40 × 6.75) = 0.37 手
可以在倉位計算器中自己算一遍 — USDJPY 已預設好，換算會自動完成。然後把價格改為 160，看著 pip 價值跌到 6.25，同樣的止蝕下倉位升到 0.40 手。這就是這個貨幣對在告訴你：它的倉位大小取決於它在甚麼價位交易。
日圓特有的兩點補充。長倉處於慢的那一邊，需要一個顧及快的那一邊的止蝕 — 平倉回補不會給你第二次在價位離場的機會。而在財務省以往捍衛過的價位附近，剛好設在價位之外的止蝕，正正設在干預會令它在遠離價格處成交的地方；止蝕設置說明了一般情況，而這個貨幣對提供了最鮮明的例子。
收尾的框架
每一個 USDJPY 交易構想都用四個問題來檢驗。美國收益率往哪個方向走，交易形態與它一致嗎？套息交易正在建立還是在平倉 — 這是慢的一邊還是快的一邊？按今日匯率，1 pip 值多少，以這個價值計，止蝕容許多大的倉位？價格是否接近一個由市場以外的人捍衛過的價位？這個貨幣對獎勵記得它不對稱的交易者，而向那些把它當作換了名字的 EURUSD 來定倉位的人收取代價。
- 根據國際結算銀行（BIS），2022 年 4 月全部外匯交易中有 17% 的一方是日圓，是繼美元和歐元之後交易量第三大的貨幣。
- USDJPY 的 1 pip 是 0.01；以 100,000 美元的標準手計，就是 1,000 日圓，匯率 148 時約為 6.75 USD，匯率較高時則較少。
- 日本央行每年舉行八次例行政策會議，並沒有公佈決定的固定時間。
- 日本財務省每月公佈外匯干預金額，數據集由 1991 年 4 月開始。
- 作為套息交易的融資一方，日圓在交易持續期間往往逐步轉弱，在交易平倉回補時則急升。
