報復交易，是主要為了扳回近期虧損、而不是因為出現了符合準則的交易機會而建倉。情緒失控（tilt）是導致報復交易的情緒狀態——虧損後的沮喪，令其後的決定質素下降。這個模式會逐步升級，因為每一次扳本的嘗試，倉位都更大、揀選都更寬鬆；唯一可靠的干預，是一條硬性的停止規則，令你當天無法再繼續交易。
報復交易，是主要為了扳回近期虧損而建倉。交易機會只是次要的；動機是要抹掉剛剛發生的事。
情緒失控（tilt）——這個詞借自撲克——就是導致報復交易的狀態。它通常不是暴怒，而是一種低沉而急切的沮喪，令人無法忍受等待，也令勉強的交易機會看起來可以接受。
逐步升級
虧損之所以扎堆出現，是因為一筆虧損會改變作下一個決定的那個人。
在這一連串交易之中，沒有一個決定從內裏看來是瘋狂的。每一個都只比上一個稍差一點，而這種惡化是漸進的，漸進到發生的時候根本察覺不到。
重要的觀察是：第一筆虧損，是計劃在正常運作。之後的一切，都是由一個判斷力已經受損的人，把計劃丟掉。
怎樣辨認報復交易
區別所在是動機：如果上一筆是贏的，我還會做這筆交易嗎？如果答案是不會，那就不是交易機會——而是一次扳本嘗試，即使它在其他方面表面上看來都沒有問題。
為甚麼意志力偏偏在這裏失效
情緒失控削弱的，正是本來可以抵抗它的那種能力。這就是為甚麼干預必須是結構性、預先承諾的——一條不需要當下有良好判斷也能運作的規則，因為良好的判斷，恰恰是當下所欠缺的。
重點 在你需要之前，先定好每日虧損上限，並把它定為一條停止規則，而不是一個警告。兩次完整觸及止蝕，或一個固定百分比——數字是多少並不太重要，重要的是一旦觸及，當日交易就結束，不經商量，也沒有例外。
有效的規則
一條會結束當日交易的每日虧損上限。一旦觸及，就平掉倉位、關掉平台，當天到此為止。單是這一條規則，已能避免大部分災難性的交易日。
任何虧損之後都有冷靜期。它每個月會令你錯過幾個交易機會，卻能阻止整個逐步升級的模式——這是一筆值得做的交易。
寫在紙上的交易前檢查。三個問題，十五秒。實在得足以打斷那股衝勁。
記錄狀態，不只記錄交易。日後翻看時，「沮喪」與「虧損」之間的關聯通常一目了然。
回撤一文提出了相關的一點：大多數回撤之所以變得嚴重，不是因為策略本身的虧損，而是因為圍繞這些虧損所做的交易。情緒失控就是其中的機制。
下一篇：為甚麼交易規則在壓力下會失效——以及怎樣寫出不會失效的規則。
- 報復交易可以從動機辨認出來：目的是扳回虧損，而不是出現了交易機會。
- 情緒失控會逐步升級，因為每一次嘗試都比上一次倉位更大、揀選更寬鬆。
- 單日的大額虧損，通常來自情緒失控的連串交易，而不是單一筆交易。
- 一條會結束當日交易的每日虧損上限，是唯一可靠有效的干預方法。
