Una orden de mercado se ejecuta ahora a lo que ofrezca el libro (ask para comprar, bid para vender): ejecución segura, precio incierto. Una orden limitada espera en el libro a un precio elegido y solo se ejecuta si el mercado llega: precio seguro, ejecución incierta. Una orden stop espera fuera del libro y pasa a orden de mercado al dispararse: por eso un stop loss se ejecuta al siguiente precio disponible y no al precio del stop. La elección es qué incertidumbre acepta el setup, y decide quién paga el spread.
Una orden de mercado toma lo que ofrece el libro ahora, una orden limitada espera en el libro a que la tomen, y una orden stop espera fuera del libro y se convierte en orden de mercado al dispararse. Cada una ocupa un lugar distinto en la cola que dibujó la Parte 1, y cada una paga un precio distinto por estar ahí.
El nivel Intermedio eligió las entradas por lo que demostraban: límite, cierre o retest. Esta parte es la misma elección vista desde dentro del libro: qué es cada una de esas entradas como orden y qué hace el libro con ella.
Tres órdenes, tres lugares en el libro
Tome la escalera de la Parte 1 (asks por encima del spread, bids por debajo) y coloque en ella los tres tipos de orden.
La orden de mercado es una instrucción para operar ahora. Va a la cabeza de la cola del otro lado y toma lo que haya: el ask para comprar, el bid para vender. Siempre se ejecuta (el libro siempre tiene algún precio) y siempre paga el spread, porque cruzar es lo que hace.
La orden limitada espera en el libro, en su propio lado, a un precio que elige el trader. Una buy limit se sitúa por debajo del precio actual, entre los bids; una sell limit, por encima, entre los asks. Solo se ejecuta si el mercado llega a ella, y entonces a su precio o mejor. Nunca cruza, así que nunca paga el spread; se lo paga quien cruza hacia ella.
La orden stop no está en el libro. Espera en el bróker, más allá del precio actual (una buy stop por encima, una sell stop por debajo), y cuando el precio alcanza su disparador se convierte en orden de mercado. Es el mecanismo que hay debajo de cada stop loss y de cada entrada de ruptura que dice “compre si lo atraviesa”.
Ejecución segura o precio seguro
Dos de las tres son opuestas, y esa oposición no tiene escapatoria.
Es el compromiso entre precio y prueba del nivel Intermedio, formulado al nivel del libro. El “mejor precio, sin evidencia, a menudo sin ejecutar” de la entrada de límite es la naturaleza de una orden limitada, no una elección de estrategia; el “peor precio, confirmado, siempre ejecutado” de la entrada al cierre es el de una orden de mercado. Un setup que nombra su disparador ha nombrado su tipo de orden y ha heredado el trato que ese tipo de orden tiene con el libro.
Idea clave Cada orden elige qué incertidumbre cargar: la de ejecución o la de precio. La elección se hace cuando el setup nombra su disparador, y no se puede deshacer en el ticket: una limitada que no se ejecuta estaba funcionando exactamente como se diseñó.
Un stop loss es una orden de mercado en espera
El stop es la orden que más se malinterpreta, porque su nombre promete algo que no hace. Un stop loss no detiene la pérdida en el precio del stop. Espera a que el precio alcance el disparador y entonces envía una orden de mercado, que se ejecuta al siguiente precio disponible; y “siguiente disponible” es una propiedad del libro en ese momento, no del disparador.
En una hora normal, el siguiente precio disponible está en el disparador o muy cerca de él, y la diferencia es el deslizamiento que Fundamentos de CFD ya contabilizó. En la publicación de una noticia, en la apertura del lunes tras un gap de fin de semana o en una sesión escasa, el siguiente precio disponible puede estar mucho más allá: el libro que había cuando se colocó el stop se ha retirado, y la orden de mercado se ejecuta contra lo que quede.
De ahí salen dos cosas. El margen de seguridad que Fundamentos de CFD situó más allá de la invalidación protege contra el disparo, no contra la ejecución; nada en el diseño del stop protege la ejecución. Y un stop que espera a lo largo de una franja escasa conocida (el rollover, una publicación programada) es una orden de mercado que ha aceptado de antemano operar con el peor libro del día. A eso se refería el consejo del nivel Intermedio de no mantener stops ajustados durante esas franjas.
Las órdenes pendientes de MetaTrader 5
MetaTrader 5 llama orden pendiente a toda orden colocada para más tarde, y tiene seis, definidas por dónde se sitúan respecto al precio actual.
| Orden | Dónde espera | Qué hace al alcanzarse |
|---|---|---|
| Buy Limit | Por debajo del precio actual | Compra al Ask a su precio o más bajo |
| Sell Limit | Por encima del precio actual | Vende al Bid a su precio o más alto |
| Buy Stop | Por encima del precio actual | Se convierte en una compra a mercado |
| Sell Stop | Por debajo del precio actual | Se convierte en una venta a mercado |
| Buy Stop Limit | Por encima, con una limitada asociada | Al alcanzarse el stop, coloca una Buy Limit |
| Sell Stop Limit | Por debajo, con una limitada asociada | Al alcanzarse el stop, coloca una Sell Limit |
El par stop-limit merece una segunda mirada, porque es la respuesta a la sección anterior. Un stop que se convierte en una orden limitada y no en una de mercado no se ejecutará a cualquier precio: se ejecutará a su límite o no se ejecutará. Para una entrada, a veces es el trato correcto: una orden de ruptura que se niega a perseguir el precio. Para un stop loss casi nunca lo es, porque un stop loss que no se ejecuta es una posición que sigue abierta en el lado equivocado de un movimiento.
El disparador nombra la orden
Ponga esta parte junto a las tres entradas del nivel Intermedio y cada una tiene un tipo de orden que siempre iba a ser.
A es una orden limitada que espera en el nivel: sin spread pagado, sin evidencia, y con ejecución solo si el precio llega hasta allí. B es una orden de mercado enviada después de que el marco temporal de entrada cierre más allá del nivel: el spread pagado, la evidencia en la mano y una ejecución garantizada a lo que el libro ofrezca entonces, que, justo después de una ruptura, suele ser un spread más amplio de lo habitual. C es una limitada que espera en el nivel roto desde el nuevo lado, con la evidencia de B y el precio de A, y la posibilidad de A de no ejecutarse nunca.
El historial que construyó el nivel Intermedio se hizo con una de ellas. Una reproducción que suponía ejecuciones al precio medio para las tres sobrestimó cada una en una cantidad distinta, y la próxima parte trata de cuánto.
Siguiente: Spread, profundidad y deslizamiento: las tres partes del coste de ejecución, cómo se mide cada una y por qué un backtest ejecutado al precio medio sobrestima la ventaja.
- Una orden de mercado tiene la ejecución segura y el precio incierto; una orden limitada tiene el precio seguro y la ejecución incierta.
- Una compra a mercado se ejecuta al ask y una venta a mercado al bid; el spread lo paga el lado que lo cruza.
- Una orden stop se convierte en orden de mercado al dispararse, así que un stop loss se ejecuta al siguiente precio disponible, que puede ser peor que el stop.
- Las órdenes pendientes de MetaTrader 5 son Buy Limit y Sell Limit del lado cercano del mercado, Buy Stop y Sell Stop más allá de él, y un par stop-limit que combina ambas.
- Las entradas de límite, de cierre y de retest del nivel Intermedio son tipos de orden distintos con costes de ejecución distintos.
