El US100 es un CFD sobre el Nasdaq-100: 100 de las mayores empresas no financieras cotizadas en el Nasdaq, ponderadas por capitalización modificada. Se mueve con el S&P 500 pero más, porque se concentra en unas pocas grandes tecnológicas y es más sensible a los tipos. Un lote es un contrato y un punto vale 1 USD, como en el US500; pero el nivel es varias veces mayor, y el mismo lote conlleva varias veces el riesgo en dólares por movimiento porcentual. Calcule en puntos desde el stop, al nivel de este índice.
El US100 parece el US500 con otro número en el ticket: un contrato por lote, un dólar por punto, el mismo reloj, la misma Fed. Ese parecido es justamente el problema. El Nasdaq-100 es un índice más estrecho, más concentrado y más sensible a los tipos que cotiza a varias veces el nivel del S&P 500, y un trader que lo dimensiona como dimensiona el US500 ha asumido varias veces el riesgo sin pretenderlo. Este es un marco para operarlo de forma deliberada, construido sobre aquello en lo que se diferencia del índice amplio.
Qué es el índice y por qué se mueve más
Cien empresas no financieras, cotizadas en el Nasdaq. Según su propia metodología, el Nasdaq-100 mide 100 de las mayores empresas no financieras cotizadas en la bolsa Nasdaq, ponderadas por capitalización de mercado modificada. Dos palabras de esa frase hacen el trabajo. No financieras: los bancos y demás empresas financieras quedan excluidos por norma, lo que elimina el sector que se comporta de forma más distinta a la tecnología y deja un índice inclinado hacia ella. Cotizadas en el Nasdaq: los componentes salen de una sola bolsa, no de todo el mercado.
Concentración, por diseño y por norma. La ponderación por capitalización significa que dominan las mayores empresas, y la metodología dice hasta dónde se permite llegar: ninguna empresa puede superar el 24% del índice, y las que pesan más del 4,5% no pueden sumar juntas más del 48%. Son límites, y el hecho de que existan dice lo concentrado que puede llegar a estar el índice: un número pequeño de nombres puede sumar cerca de la mitad. Cuando se mueve un puñado de los mayores componentes, se mueve el índice.
Sensibilidad a los tipos. Las empresas de crecimiento se valoran por beneficios esperados dentro de años, y cuanto más lejano es un flujo de caja, más cambia su valor actual ante un cambio del tipo de descuento. Eso hace al Nasdaq-100 más sensible a las expectativas de tipos de interés que el S&P 500, en ambos sentidos. Las ocho decisiones programadas al año de la Fed, y los datos de inflación y de nóminas que las condicionan, mueven este índice más de lo que mueven el US500.
Misma dirección, oscilaciones más amplias. En conjunto, el índice tiende a moverse con el S&P 500 y a moverse más: sube más en un alza y baja más en una caída. Esa es la frase que conviene recordar, y la sección del tamaño es donde se aplica.
El contrato y el nivel
El US100 cotiza el nivel del índice en dólares estadounidenses. Los datos que importan antes de la primera orden:
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Tamaño del contrato: un lote es un contrato con el tamaño estándar que usan las calculadoras de este sitio, así que un punto del índice vale 1 USD por lote y el tick de 0.1 vale 0.10 USD. Confírmelo en los detalles del contrato de su plataforma.
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El nivel, y lo que hace con el valor de punto. Esta es la trampa. Como el valor de punto es el mismo que el del US500, los dos parecen intercambiables. No lo son: el Nasdaq-100 cotiza a varias veces el nivel del S&P 500. Con los precios indicativos que usan las calculadoras (unos 19.800 frente a 5.600), un movimiento del 1% son unos 198 puntos en el US100 y unos 56 en el US500. Por tanto, el mismo lote en cada índice supone en el US100 unas tres veces y media el riesgo en dólares para el mismo movimiento porcentual. Compruebe la proporción con los niveles de hoy; el principio no cambia.
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Apalancamiento: los índices tienen un máximo de 1:500 en InnoMP. La calculadora de margen del ticket de orden lo aplica. El apalancamiento fija el margen que inmoviliza la posición; el stop fija lo que puede perder.
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Financiación y dividendos: un CFD sobre índices conlleva swap nocturno, y los CFD sobre índices suelen ajustarse cuando los componentes pagan dividendos. Los cálculos están en el coste real de una operación; el tratamiento de los dividendos, en los detalles del contrato de su plataforma.
Sesiones y calendario
La sesión de contado. La sesión regular de EE. UU. va de 09:30 a 16:00, hora del Este, el mismo horario en el Nasdaq que en la NYSE. Es cuando cotizan las acciones subyacentes, cuando se producen los flujos que mueven el índice y cuando la liquidez del CFD es mayor. La apertura pone precio a las noticias de la noche; el cierre pone precio a la jornada. Fuera de ese horario el CFD sigue a los futuros con menos profundidad, y un nivel formado a las 03:00 de Nueva York pesa menos que uno formado a las 10:00; el marco para el US500 trata esto y se aplica aquí sin cambios.
Resultados, concentrados. Los mayores componentes presentan resultados antes de la apertura o después del cierre, nunca durante la sesión, y por la concentración del índice, un solo informe de uno de ellos puede mover el US100 más que un evento de todo el mercado. La temporada de resultados es el calendario propio del índice, y la reacción es la apertura siguiente.
La Fed. Las decisiones llegan a las 14:00 de Nueva York, dentro de la sesión de contado, y este es el índice que más reacciona a ellas. Las fechas programadas están en el calendario económico.
Días de reequilibrio. Las ponderaciones se reequilibran en marzo, junio y septiembre el tercer viernes, los componentes se reconstituyen cada diciembre, y puede activarse un reequilibrio especial siempre que se rebasen los límites de concentración. Son fechas conocidas con flujos inusuales en la subasta de cierre de las acciones subyacentes; no son señales de trading, pero una posición mantenida hasta el cierre en uno de esos días está expuesta a algo distinto de las noticias del día.
Idea clave El US100 y el US500 comparten el valor de punto y poco más. Un stop de 40 puntos es corriente en el US500 y es una fracción de una hora normal en el US100. Calcule el tamaño en puntos desde un stop trazado en el gráfico de este índice, al nivel de este índice; nunca traslade el tamaño de una posición del US500 porque el ticket parezca el mismo.
El tamaño de la posición a un nivel más alto
La aritmética del tamaño de la posición no cambia. Un ejemplo con una cuenta de 10.000 y un riesgo del 1%, con el índice cerca de 19.800:
- Presupuesto de riesgo: 100
- Distancia del stop en el gráfico: digamos 120 puntos, alrededor del 0,6% del nivel, comparable en términos porcentuales al stop de 40 puntos del ejemplo del US500
- Valor de punto con un contrato por lote: 1 USD por punto
- Tamaño: 100 ÷ (120 × 1) = 0.83 lotes
Hágalo usted mismo en la calculadora del tamaño de la posición: el US100 viene precargado. Compárelo con el ejemplo del US500: un stop porcentual similar produjo allí 2.5 lotes y aquí 0.83. Es el nivel el que hace el trabajo. Un trader que pone 2.5 lotes en el US100 porque eso es lo que permitía el US500 arriesga unas tres veces lo que anotó.
Dónde va el stop depende de la sesión y del calendario, como en cualquier índice: más allá de un nivel de la sesión de contado, más amplio en torno a la Fed y a los resultados de los mayores componentes, y pensando en el tercer viernes de un mes de reequilibrio. La colocación del stop trata el caso general.
Un marco para cerrar
Opere el US100 con tres preguntas ante cada idea. ¿Qué están haciendo los tipos, y coincide el setup? Este índice es el que responde más alto a esa pregunta. ¿Qué sesión formó este nivel, y presenta resultados esta noche alguno de los grandes componentes? ¿Qué tamaño permite un stop en puntos al nivel de este índice, no al del US500? El Nasdaq-100 premia al trader que lo trata como el pariente más volátil del S&P 500 y no como su gemelo, y le pasa factura al que confunde un valor de punto compartido con un riesgo compartido.
- El Nasdaq-100 mide 100 de las mayores empresas no financieras cotizadas en el Nasdaq, ponderadas por capitalización de mercado modificada, según la metodología del índice de Nasdaq.
- Ninguna empresa puede superar el 24% del índice, y las que pesan más del 4,5% no pueden sumar juntas más del 48%; si se rebasa un límite, se activa un reequilibrio especial.
- Las ponderaciones se reequilibran en marzo, junio y septiembre, y el índice se reconstituye cada diciembre.
- Con el lote estándar de un contrato, un punto del índice vale 1 USD, igual que en el US500, pero el Nasdaq-100 cotiza a varias veces el nivel del S&P 500, así que un movimiento del 1% son varias veces más puntos.
- La sesión de contado de EE. UU. va de 09:30 a 16:00, hora del Este, tanto en el Nasdaq como en la NYSE; el CFD cotiza fuera de ella con menos liquidez.
