El exceso de confianza en el trading es sobrestimar la precisión del propio juicio, normalmente tras una racha de ganancias. Como los resultados a corto plazo están dominados por la varianza, una racha ganadora es una prueba débil de habilidad; aun así, produce de forma sistemática posiciones más grandes y reglas más laxas. Por eso las pérdidas importantes suelen llegar después del mejor período de un trader y no del peor.
El exceso de confianza es sobrestimar la precisión del propio juicio. En el trading llega después de las ganancias, lo que lo convierte en el reflejo del sesgo de recencia que se trató en la Parte 4: la misma distorsión, pero en la dirección que resulta agradable.
Sale más caro que el pesimismo, porque el pesimismo le hace operar demasiado poco y el exceso de confianza le hace operar demasiado justo en el peor momento.
Por qué una racha ganadora demuestra poco
Tome una estrategia que gana el 45% de las veces. Cuatro ganancias seguidas ocurren aproximadamente una vez de cada veinticinco series.
Desde dentro, esa racha se siente como algo de otra categoría. Y la respuesta es previsible: el tamaño aumenta, los criterios se relajan y operaciones que antes se habrían descartado ahora parecen aceptables. La estrategia no ha cambiado. Solo ha cambiado la confianza, y ahora va unida a posiciones más grandes.
Por eso, en muchos historiales de trading, las mayores pérdidas individuales llegan poco después de la mejor semana y no durante la peor.
El sesgo de resultado
El mecanismo que hace que esto perdure es el sesgo de resultado: juzgar una decisión por su resultado en lugar de por su calidad en el momento de tomarla.
Una operación tomada fuera de sus reglas que por casualidad da ganancias se archiva como habilidad, y la conducta se refuerza. Una operación tomada correctamente que pierde se archiva como un error, y la conducta correcta se desalienta.
La señal es el tamaño, no lo que se dice
El exceso de confianza rara vez se anuncia. Muy pocos traders piensan “ahora soy invencible”. Lo que ocurre es más discreto.
Idea clave Fije de antemano su porcentaje de riesgo y no lo varíe según los resultados recientes. El exceso de confianza actúa casi por completo a través del tamaño de la posición, así que un tamaño que no reacciona a una racha ganadora elimina la mayor parte del daño sin exigirle que se sienta menos seguro.
Defensas prácticas
Riesgo constante por operación. Sea cual sea su porcentaje, no se mueve con el rendimiento reciente. Use la calculadora cada vez en lugar de dimensionar a ojo: la aritmética no se confía en exceso.
Califique el proceso, no el resultado. En su diario de trading, registre si cada operación cumplió sus criterios escritos en un campo distinto del que indica si dio ganancias. Una pérdida que respeta las reglas es una buena operación; una ganancia que las rompe es una mala operación que tuvo suerte.
Tome la sensación como una señal. La impresión de que el mercado se ha vuelto legible es en sí misma información: casi siempre indica que la varianza ha sido amable. Tómela como un aviso para revisar sus tamaños de posición recientes, no como un motivo para aumentarlos.
Fije de antemano un techo de tamaño. Un riesgo máximo por operación y una exposición total máxima, puestos por escrito en un momento de calma. El exceso de confianza negocia bien en el momento; no puede negociar con un número que usted escribió el mes pasado.
Siguiente: El miedo en el trading: la emoción que deja a los traders fuera de buenas operaciones y que, de vez en cuando, los salva.
- Los resultados a corto plazo están dominados por la varianza, así que una racha ganadora es una prueba débil de habilidad.
- El sesgo de resultado consiste en juzgar una decisión por su resultado y no por la calidad de la decisión.
- El exceso de confianza suele manifestarse como un aumento del tamaño de la posición, no como una creencia declarada.
- Un porcentaje de riesgo fijo elimina el principal canal por el que el exceso de confianza causa daño.
