Ajustar el tamaño a la volatilidad es expresar el stop como un múltiplo del ATR y no en pips fijos, y derivar de él el tamaño de la posición: el riesgo en dinero es constante y el stop en precio se adapta al régimen. Si la volatilidad se duplica, el stop por ATR se duplica y la posición se reduce a la mitad; la pérdida en el stop no cambia. El mismo múltiplo fija una salida dinámica (la Chandelier Exit resta tres ATR al máximo más alto) y escala los objetivos. No cambia cuántas veces se toca un múltiplo dado.
Ajustar el tamaño a la volatilidad es situar el stop a un múltiplo del ATR en lugar de a un número fijo de pips, y derivar de él el tamaño de la posición, de modo que el dinero en riesgo es constante entre regímenes mientras el stop en precio se adapta a ellos. Cuando la volatilidad se duplica, el stop se duplica y la posición se reduce a la mitad. La pérdida en el stop no cambia.
Las dos partes anteriores midieron la volatilidad y mostraron que se mueve por regímenes. Esta parte trata de lo que hace un setup al respecto, y es la respuesta mecánica a un problema que todos los niveles anteriores rondaron: una regla escrita en pips se escribió en un régimen concreto, y el régimen cambió.
Un stop fijo en dos regímenes
Tome el setup del nivel Intermedio con un stop de 30 pips y aplíquelo en un mercado tranquilo y en uno agitado.
El stop de la izquierda está más allá del swing que invalida la operación, como pedía Fundamentos de CFD. El de la derecha tiene el mismo número de pips y queda dentro del rango corriente de una sola barra. La idea no cambió en nada; la unidad en la que se escribió dejó de significar lo que significaba.
El stop como múltiplo del ATR
La solución es escribir el stop en unidades de volatilidad. Un stop por ATR se sitúa a un múltiplo del ATR actual desde la entrada (uno y medio, dos, lo que haya establecido la prueba del setup), y la regla es el múltiplo, no el número de pips.
Dos cosas sobre el múltiplo.
Sigue situándose más allá de la invalidación. El múltiplo del ATR es un mínimo, no un sustituto de la estructura. Un stop que está a uno y medio ATR y más allá del mínimo del swing cumple las dos funciones; uno que está a uno y medio ATR pero dentro del swing es un stop dentro del pool con una etiqueta de volatilidad. Cuando los dos discrepan, manda el nivel estructural, y el múltiplo dice si ese nivel es realista en este régimen.
Qué ATR se usa forma parte de la regla. La Parte 8 terminó con el período de cálculo: un ATR de 14 barras y uno de 100 barras dan stops distintos después de un pico. El setup nombra uno, en el marco temporal en el que opera, y se prueba con él.
El tamaño sigue al stop
La distancia del stop es ahora una magnitud que se mueve. El tamaño de la posición tiene que moverse con ella, y lo hace según la aritmética del tamaño de la posición con la que empezó Fundamentos de CFD: el dinero en riesgo dividido entre la distancia del stop en precio.
Las cifras del gráfico son ilustrativas (el uno por ciento de una cuenta de 10.000 unidades, en un par en el que un lote vale diez por pip), y la calculadora hace la división con cualquier valor real. Lo que no es ilustrativo es la relación. Un tamaño ajustado a la volatilidad es lo que resulta cuando un riesgo fijo en dinero se encuentra con un stop que escala con el régimen: los lotes bajan cuando el rango sube, y la cantidad en riesgo nunca se mueve.
Esta es también la versión honesta de la aritmética de las posiciones correlacionadas del nivel Intermedio. Dos posiciones que “tienen el mismo tamaño en lotes” en dos instrumentos con distinta volatilidad no son el mismo riesgo; dos posiciones calculadas para que un ATR de movimiento adverso cueste el mismo dinero, sí.
Idea clave El stop se escribe en ATR, el tamaño se deriva del stop y el dinero en riesgo es la constante. Cuando cambia el régimen, la distancia en pips y el tamaño en lotes cambian juntos, en sentidos opuestos, y lo que el plan prometía de verdad (cuánto cuesta una pérdida) se queda exactamente donde estaba.
Seguir el precio por volatilidad: la Chandelier Exit
El mismo múltiplo puede usarse en un stop dinámico. La Chandelier Exit, desarrollada por Charles Le Beau, cuelga un stop a un múltiplo del ATR por debajo del máximo más alto desde el inicio de la operación: por defecto, el máximo de 22 períodos menos tres veces el ATR de 22 períodos para una compra, y lo simétrico para una venta.
Es el stop dinámico estructural del nivel Intermedio con la distancia hecha explícita. Aquella parte advertía contra seguir el precio a unos pocos pips fijos, porque una distancia fija queda dentro del ruido; la distancia de la Chandelier es el ruido, medido, por un múltiplo, y por eso aguanta los retrocesos corrientes y sale en los que son mayores de lo que produce el régimen. Tres es el valor por defecto de Le Beau; la prueba del propio setup decide si es el número adecuado para el marco temporal y el instrumento.
El objetivo escala por la misma razón. Un objetivo de 4,5 ATR frente a un stop de 1,5 ATR es 3R en cualquier régimen. Un objetivo de 90 pips frente a un stop de 30 pips es 3R en el régimen en el que se escribió, y otra cosa en todos los demás.
Qué cambia y qué no
Conviene decir con claridad lo que no hace el ajuste por volatilidad, porque a menudo se vende como algo más de lo que es. Un stop a uno y medio ATR se toca más o menos con la misma frecuencia en un régimen agitado que en uno tranquilo: eso es lo que significa escalar con el ruido. Las rachas perdedoras del registro, y el drawdown (caída del capital) que suman, son propiedades del setup y llegan en todos los regímenes. Lo que cambió es que un régimen agitado ya no produce pérdidas mayores, y uno tranquilo ya no produce una posición demasiado pequeña para importar.
Esa es toda la afirmación: riesgo en dinero constante, régimen a régimen. Basta para que un registro obtenido en un régimen pueda leerse en otro, y leer registros es de lo que trata el grupo siguiente.
Siguiente: La esperanza matemática con barras de error: el error estándar y el intervalo de confianza de la esperanza matemática de un registro, y cuántas operaciones hacen falta para distinguir una ventaja de cero.
- Un stop por ATR es un múltiplo del ATR actual, de modo que se amplía cuando sube la volatilidad y se estrecha cuando baja.
- El tamaño de la posición se deriva de la distancia del stop y de un riesgo fijo en dinero; un stop por ATR más amplio implica una posición más pequeña para el mismo riesgo.
- Cuando la volatilidad se duplica, un stop basado en el ATR se duplica y la posición se reduce a la mitad; la pérdida en el stop no cambia.
- La Chandelier Exit sitúa un stop dinámico en el máximo de 22 períodos menos tres veces el ATR de 22 períodos.
- El tamaño ajustado a la volatilidad mantiene constante el riesgo en dinero entre regímenes; no cambia cuántas veces se toca un múltiplo dado.
